W21 · 金融资本：融资的节奏
创业融资的轮次，本质上是不确定性的阶梯——每一轮融资，都是在用钱换取一定程度的确定性。
种子轮（Seed）：验证“有人愿意买” → 金额50-500万，估值500-3000万
A轮：验证“商业模式能跑通” → 金额500-3000万，估值3000万-2亿
B轮：验证“能规模化扩张” → 金额2000万-1亿，估值2-10亿
C轮+：验证“能成为行业头部” → 金额1亿+，估值10亿+
关键洞察：每一轮的钱，买的不是“更多的产品”，而是“更低的确定性风险”。
投资人投种子轮，赌的是“人”和“方向”。
投A轮，赌的是“产品能卖”。
投B轮，赌的是“能复制”。
投C轮，赌的是“能赢”。
所以，你在不同阶段需要展示的东西不同：种子轮讲故事，A轮讲数据，B轮讲效率，C轮讲壁垒。
参考文献：Gompers & Lerner (2001)
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