W22 · 金融资本：估值与控制权
这是融资中最核心的悖论。
钱越多 → 增长越快 → 但控制权越少。
控制权越多 → 自由度越大 → 但增长可能越慢。
怎么选？取决于三个问题：
1. 你的公司需要“快”还是“稳”？
市场窗口短 → 要钱（接受稀释）
市场长周期 → 要控制权（缓慢增长）
2. 你是“被替换型”还是“不可替换型”创始人？
可替换 → 要趁早设计退出机制
不可替换 → 要保留控制权
3. 投资人能带来什么“非钱价值”？
只给钱 → 稀释要谨慎
给资源/背书/行业关系 → 稀释可以多一点
没有标准答案。但有一个原则：每一轮融资，都要想清楚“这笔钱值多少控制权”。
参考文献：创始人控制权理论
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