第 1 年末（Cliff）：一次性归属 25%（前一年 Cliff 期结束后立即归属 1/4 股权）。Cliff 之前离开 = 0 股权。
第 2-4 年：每月归属剩余 75% 的 1/36（约 2.08%/月），3 年共 36 个月。
第 4 年末：100% 归属，股权完全属于持有人。
① 保护投资人：投资人最担心的是"创始人拿了股权就跑"——Vesting 是防止这种道德风险的关键机制。
② 保护公司：避免股权过早稀释给已经离开的成员，保持公司股权结构的清晰。
③ 保护团队：长期主义激励机制——员工在公司工作越久，归属的股权越多，把"个人努力"和"长期价值"绑定。
④ 创始人之间的"离婚保险"：联合创始人之间出现分歧时，Vesting 机制可以让"退出方"按既定时表得到股权，"留守方"继续推进——避免公司僵局。
投资人入局后，创始人本人也要 vesting——这叫"reverse vesting"或"founder vesting"。原因：投资人投入真金白银后，创始人如果很快离开，会带走大量股权而投资人无法收回。Founder Vesting 通常是 4 年兑现期 + 1 年 Cliff，但有些情况下会加速（如 3 年）或减慢（如 5 年）。
蔺楠团队 (2024) 调研中国 200+ 创业企业发现：创始人 vesting 已成为中国早期投资的标配，但中国创业者对其认知度远低于美国——这是治理教育的重要空白。
| 类型 | 兑现期 | Cliff | 适用场景 |
|---|---|---|---|
| 标准型 | 4 年 | 1 年 | 行业默认，员工期权、创始人股权 |
| 加速型 | 2-3 年 | 6 个月 | 早期 startup、关键员工招募 |
| 里程碑型 | 按里程碑 | 无 | 创始人（业绩挂钩而非时间挂钩） |
| 加速兑现 | 收购时一次性归属剩余股权（"加速条款"）— 高管常用 | ||
1976 年乔布斯被赶出苹果时，没有 vesting 机制，他离开时几乎失去所有股权。1985 年乔布斯回归后，苹果及整个硅谷都建立了创始人 vesting 标准——这是 vesting 成为行业标配的转折点。
徐小平创办的真格基金（ZhenFund）在中国早期推广 founder vesting，让中国创业者第一次系统接触这一机制。蔺楠团队 (2024) 调研显示真格系企业的 vesting 执行率显著高于行业平均。
字节跳动对所有员工（包括创始人）实施 4 年 vesting，并通过多次重新授予（refresh grants）锁定核心员工——这是中国互联网公司最系统的 vesting 实践之一。
2018 年小米 IPO 前夕，联合创始人 vesting 安排成为关键治理工具——让留守的雷军等创始团队能够稳定推进 IPO，而离开的联合创始人按既定时表得到股权，避免了公司僵局。